中东局势缓和提振风险偏好，美元承压

　　中东冲突曾一度重塑了美元的避险资产地位，但这也成为了其走弱的诱因。随着全球风险偏好升温，美元与美股指数的负相关性导致美元指数触及三年低点。投资者将以色列与伊朗之间“十二日战争”的停火视为冲突终结，正纷纷买入股票。

　　套利交易商正积极将美元用作融资货币。自年初以来，美元对一篮子新兴市场货币的套利效率已超8%。相比之下，日元在套利交易中的回报率仅略高于2%，而欧元和瑞士法郎的套利策略则处于亏损状态。

　　美元走弱是白宫计划的一部分。特朗普正施压央行将利率下调2至2.5个百分点，且特朗普打算最早在今年秋季提前任命鲍威尔的继任者。“影子美联储主席”的出现将进一步对美元指数构成压力。

　　股市指数

　　中东冲突的缓和推动标普500指数逼近历史高点，而新一轮对人工智能的关注潮则助力纳斯达克100指数再创新高。6月底美股指数的上涨被称为科技巨头的反弹，英伟达市值超越微软，再度成为全球市值最高的公司。

　　白宫的支持为美股注入了推动力。然而，市场过度相信特朗普将延长90天进口关税暂缓期，或仅维持10%的最低普遍关税。特朗普多次强调其政策为政府预算带来了数十亿美元收入，前美国财长斯蒂芬·姆努钦预计，未来10年关税带来的资金流入将达3万亿至5万亿美元。但随着关税暂缓期截止日临近，市场可能重拾担忧情绪。

　　标普500指数膨胀的基本面估值令人担忧，其市盈率已超22倍，较该指标的历史均值高出35%。