美元跌势还未见底、黄金将更闪耀？年底还有大

周二（7月21日），黄金市场动能强劲，现货黄金触及1840美元/盎司上方，创下九年新高，一家研究公司仍预计金价会在年底前走高。

凯投宏观（Capital Economics）大宗商品经济学家James O‘Rourke在周二发布的一份报告中指出，该公司目前预计金价今年年底将交投于1900美元/盎司左右，远高于此前的1600美元/盎司目标。

上述最新预测出炉之际，金价已大幅上涨。COMEX 8月黄金期货收涨1.5%，报1843.90美元/盎司，创2011年9月份以来主力合约收盘新高。

由于实际利率继续下降，通胀预期上升，O‘Rourke看涨黄金。

他在报告中表示：“今年，实际收益率的大部分下降最初源于名义利率预期的大幅下降，但近几个月通胀盈亏均衡的上升发挥了核心作用。短期内，我们认为，随着经济从封锁导致的衰退中复苏，通胀率突破将会上升，回到大流行前的水平。”

除了债券收益率走低，凯投宏观还预计2020年下半年美元将走软。O‘Rourke说，这将为黄金提供另一种推动力。上述展望出炉之际，美元指数(95.1097, -0.0504, -0.05%)下跌，最低触及95.05。

O‘Rourke补充称，超宽松的全球货币政策应会在未来几年继续支撑金价。

“诚然，随着经济不确定性消退，对包括黄金在内的避险资产的需求应该会下降。不过，这可能只会让金价的光芒略微减弱，因为超低的实际收益率仍是关键支撑。”

O‘Rourke说，尽管这家英国研究公司认为通胀压力在上升，但他们认为通胀预期不会失控，这可能会限制金价的上涨。

“短期内，疲弱的需求将抑制供应限制和政策刺激带来的通胀效应。中期而言，我们认为企业更有可能提振资产负债表，而不是启动通胀性的支出狂潮。因此，对通胀对冲的需求应该会减弱。”