日元在未来几个月将保持坚挺

荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，从过来5天来看，日元是G10中表现第二差的货币，仅次于瑞郎，但今年迄今为止，日元是G10中表现第二好的货币，仅次于加元，这更真实地反映了今年笼罩全球市场的地缘政治和经济阴云。

我们预计投资者仍将保持谨慎，因此我们认为未来几个月日元仍将保持坚挺。

尽管日本对外经济表现不佳，但由于资本支出强劲，一季度日本国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.2%(环比增长0.6%)。尽管如此，展望未来，出口和消费领域的疲软都可能对经济增长构成压力。

考虑到经济增长面临的阻力，日本央行在可预见的未来几乎不存在偏离超宽松政策环境的风险。工资通胀走弱表明，随着日本即将上调消费税以及支撑这一观点的外部部门走弱，潜在CPI通胀在未来几个月逼近日本央行2%通胀预期的风险微乎其微。尽管这一背景似乎为汇率走软提供了理由，但日元的价格走势在很大程度上取决于市场广泛的风险偏好水平。特别是日元对地缘政治事件非常敏感。

展望未来，如果达成贸易协定，日元可能会走软。

贸易问题加上对全球经济增长放缓的预期，可能会支撑日元。我们预计，今年年底美元/日元将在108附近区域内交易，从1到3个月的角度看，如果这段时间没有签署贸易协议，美元/日元可能会跌至107.0。